EKP piti odotetusti korot ennallaan 7.3. Miten korkofutuurimarkkinat reagoivat?
Euroopan keskuspankki (EKP) piti eilisessä (7.3.) kokouksessaan ohjauskoron odotetusti ennallaan 4,50 prosentissa. Myös liikepankkien talletuskorko pysyy ennallaan 4,0 prosentissa. Rahapolitiikasta päättävä neuvosto ei antanut mitään vihjettä korkojen leikkauksista. Korkokokous ei tuonut myöskään rahapolitiikan linjaan (”data dependent” eli datariippuvainen) muutoksia.
Keskuspankki odottaa euroalueen inflaation hidastuvan 2,3 prosenttiin. Aikaisempi ennuste oli 2,7 %. Kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen EKP arvioi pääsevänsä ensi vuoden aikana. Tämä ei vielä lupaa koronlaskuja. Inflaatioennusteiden lasku kertoo, että keskuspankki on aiempaa luottavaisempi inflaation palaamisesta tavoitetasolle (2%). Tämä tarkoittaisi todennäköisesti sitä, että rahapolitiikan keventäminen lähestyy.
Korkofutuurimarkkinat reagoivat maltillisesti
Korkofutuurimarkkinoilla* päätöstä osattiin odottaa ja esim. joulukuun 2024 kolmen kuukauden euribor-futuuri (Three Month Euribor ® Future) nousi hivenen 97:stä 97,04:een* mikä tarkoittaa sitä, korkofutuurimarkkinat odottavat 3kk euriborin olevan 2,96 %:ssa joulukuun 2024 puolessavälissä.
Korkofutuurimarkkinat hinnoittelevat koronlaskuja vuodelle 2024 kohtalaisen aggressiivisesti, alkaen jo kesästä/alkusyksystä. Markkinoiden näkemys poikkeaa keskuspankkien maltillisemmasta näkökannasta selvästi. On kuitenkin syytä ymmärtää, että kyseessä on ”vain” ennuste, joka voi hyvinkin mennä metsään. Esim. 3 vuotta sitten markkinat hinnoittelivat korkojen pysyvän noin 8 seuraavaa vuotta nollan tuntumassa.
GRAAFIT
* FRA, Forward Rate Agreement on sopimus, jolla lyhyen koron taso lukitaan tulevaisuuden ajankohtaan. Velallinen voi lukita 3 kk euriboriin sidotun lainan koron tulevaisuuden ajankohtaan, vaikkapa joulukuulle 2024. FRA-noteeraukset sidotaan 3kk-periodiin (maaliskuu-, kesäkuu-, syyskuu sekä joulukuu).
** Noteerauskäytäntö on 100- eli 97,05 tarkoittaa sitä, että markkinat odottavat kyseisen koron olevan +2,95 % eräpäivänä.