USA:n työmarkkinaraportti 12/2022 ja euroalueen inflaatiotilastot joulukuulta 2022

USA:n maatalouden ulkopuolisen sektorin työpaikkojen määrä nousi joulukuussa 223 000:lla. Konsensusennuste oli, että työpaikkojen määrä nousisi 200 000:lla eli luvut olivat jonkunverran odotettua paremmat. Työttömyysaste laski yllättäen 3,5 %:iin. Työmarkkinatilanne jatkuu siis melko hyvänä. Palkat nousivat joulukuussa +4,6 % vuositasolla eli palkkainflaatio helpottui hieman – marraskuussa palkat nousivat +4,8 % vuositasolla. Vaikka työmarkkinatilanne näyttää jatkuvan kohtalaisen hyvänä, niin viimeisten kuukausien aikana it-jättien ja ihan viime aikoina esim. Amazonin massiiviset irtisanomiset aiheuttavat huolta.

Dollari on heikkeni perjantaina 1,05:n tuntumasta 1,0650:n tasolle. Perjantaina julkaistiin myös euroalueen joulukuun 2022 inflaatiotilastot (alustavat). Kuluttajahinnat (CPI) nousivat odotettua vähemmän 9,2 % (od. +9,7 %). Vielä marraskuussa inflaatio oli +10,1 %. Pohjainflaatio kipusi joulukuussa +5,2 %:iin edelliskuukauden +5,0 %:sta. Tämä yllätti markkinat ja aiheuttaa Euroopan keskuspankille yhä kovempia koronnostopaineita. Korkofutuurimarkkinat hinnoittelevat korkeampia korkoja loppuvuodesta. Esim. joulukuulle 2023 hinnoitellaan 3 kuukauden euribor-korko tasolle +3,15 %.

Yhdysvaltain keskuspankki Fedillä on samankaltainen haaste kuin Euroopan keskuspankilla – miten saada pohjainflaatio taltutettua? Yhdysvalloissa pohjainflaatio on +6,0 %. Yhdysvalloissa kireä työmarkkinatilanne ja palkkainflaation uhka kasvattaa riskiä, että Fed joutuu nostamaan ohjauskorkoa odotettua enemmän hillitäkseen inflaation pitkittymistä.

Korkomarkkinoilla pitkät korot ovat viime aikoina olleet laskussa. Pohjainflaation korkea taso sekä hyvä työmarkkinatilanne aiheuttavat selkeän riskitekijän korkomarkkinoille. Korot jatkanevat kipuamistaan – sekä lyhyet että pitkät korot. Euribor-korot ovat jatkaneet kipuamistaan ja 12kk euribor on jo 3,31 % ja 6kk euribor on 2,76 %.

Dollarin vahvistuva trendi on alkanut yskimään. EURUSD:n pitkään jatkunut laskeva trendi (=USD vahvistuu) on mahdollisesti katkolla. Dollari on pitkään hyötynyt korkoeron kasvusta. Euroopan keskuspankin päättäväisyys nostaa euroalueen korkoja mikä kaventaa korkoeroa ja tukee euroa.

GRAAFIT 24kk kehitys

Lähde: Infront

EURUSD

 

US 10y

 

German 10y

 

Koronvaihtosopimus 10y