Vuosi 2025 oli talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkökulmasta selvästi rauhallisempi kuin edeltävät vuodet, mutta ei riskitön. Etenkin geopolitiikassa oli useita epävarmuustekijöitä, jotka eivät ole vuoden 2026 puolella poistuneet, vaan pikemminkin osoittaneet selviä eskaloitumisen merkkejä. Myös kauppapolitiikan saralla kulunut vuosi oli tapahtumarikas kaikkine tullipoliittisine käänteineen.
Vuonna 2025 euroalueen inflaatio palautui lähelle Euroopan keskuspankin (EKP) 2 %:n tavoitetta, ja keskuspankin rahapolitiikka siirtyi kiristävästä vaiheesta keventävään ja sittemmin vakaampaan ja ennakoivampaan linjaan. Vuoden aikana EKP jatkoi maltillisia koronlaskuja, ja ohjauskorko asettui noin 2 %:n tuntumaan. Markkinakorot (euribor) laskivat vastaavasti, mutta pysyivät selvästi korkeammalla kuin nollakorkovuosina 2016–2022.
Vaikka korkojen nousuvaihe on takanapäin, korkotaso on edelleen monille yrityksille ja julkisyhteisöille merkittävä kustannustekijä. Korkokulut rasittavat yhä kannattavuutta, ja investointipäätöksiä tehdään varovaisemmin kuin matalan korkotason aikana. Vuosien 2022–2025 aikana on nähty, että rahoituskustannusten muutokset vaikuttavat nopeasti yritysten kassavirtoihin ja kysyntään erityisesti pääomavaltaisilla toimialoilla.
Yrityksissä ja julkisella sektorilla pohditaan nyt laajasti, onko korkoriskiltä enää tarpeen suojautua, kun korkojen odotetaan pysyvän suhteellisen vakaina lähiaikoina. Tämä ajattelutapa on riskienhallinnan näkökulmasta ongelmallinen. Vielä vuonna 2021 markkinat ennustivat korkojen pysyvän nollan tuntumassa pitkälle tulevaisuuteen, mikä osoittautui virheelliseksi. Ennusteet muuttuvat nopeasti, eikä yksittäiseen korkoskenaarioon nojaaminen ole kestävää riskienhallintaa.
Korkoriskien hallinnan tavoitteena ei ole ajoittaa markkinoita, vaan suojata liiketoiminnan tulos ja kassavirrat odottamattomilta korkomuutoksilta. Mikäli suojautumista ei tietyssä markkinatilanteessa nähdä tarkoituksenmukaisena, tulisi vähintään määritellä selkeät hälytysrajat, joiden ylittyessä korkoriskiin reagoidaan. Vuosi 2025 on muistuttanut siitä, että vaikka markkinaympäristö on rauhoittunut, korkoriski on edelleen todellinen ja vaatii aktiivista, suunnitelmallista hallintaa.
Upeaa ja menestyksekästä vuotta 2026 toivottaen
Hannu Penttinen
Toimitusjohtaja, Operandi Oy
